글로벌 언택트(Untact) 헬스케어 시장 확대로 인한 수출 증가로 올해 1 분기 양호한 실적을 기록함
올해 1 분기 IFRS 연결기준 매출액 308 억원(YoY +21.8%), 영업이익 47 억원 (YoY +52.6%)으로 양호한 실적을 기록 하였다.
이는 글로벌 언택트(Untact) 헬스케어 시장 확대로 인한 수출이 전년동기대비 51.2% 증가함에 따라 영업레버리지 효과로 수익성이 대폭 개선되었기 때문이다.
특히 북미와 유럽 지역에서 전년동기 대비 각각 84%, 39% 증가하였다.
언택트(Untact) 수혜 환경하에서 올해부터 영업레버리지 효과 본격화로 실적 개선 가속화 될 듯
올해 동사 실적은 K-IFRS 연결기준 매출액 1,266 억원(YoY +15.0%), 영업이익 180 억원(YoY +71.4%)으로 실적 턴어라운드가 가속화 될 것으로 예상된다.
무엇보다 올해 언택트(Untact) 헬스케어 시장이 폭발적으로 성장하고 있는 북미와 유럽에서의 매출성장이 기대된다.
그 동안 매출의 성장은 미미한 가운데 개발비 등 고정비 증가 등으로 인하여 수익성이 악화되었는데, 올해부터 매출이 성장되면서 영업레버지리 효과 본격화로 수익성이 대폭 개선될 것으로 예상된다.
한편, 약품관리자동화시스템인 인티팜(INTIpharm)의 경우 약물감시, 의약품 관리의 선진 의료 시스템 도입 및 인건비 상승 등으로 국내에서의 수요는 지속적으로 증가할 것으로 기대된다.
또한 해외의 경우 중동, 남미 등 신흥국 시장에서 판매를 통한 레퍼런스 구축 중에 있으므로 올해에는 북미시장 진출이 가시화 되면서 성장성 등이 부각 될 수 있을 것이다.
밸류에이션이 매력적인 성장주
동사에 대하여 Target Multiple 를 조정하여 목표주가를 35,000 원으로 하향한다.
목표주가는 2020 년 예상 EPS 추정치 2,213 원에 Target PER 15.8 배(최근 4 년간 PER 평균치에 40% 할인)를 적용하여 산출하였다.
동사의 주가는 올해 예상 실적기준으로 PER 11.2 배에 거래되고 있어서 밸류에이션이 매력적이다.
올해 언택트(Untact) 헬스케어 시장이 폭발적으로 성장하고 있는 북미와 유럽에서의 매출성장으로 영업레버지리 효과 본격화 되면서 동사 주가 상승의 모멘텀으로 작용할 수 있을 것이다.
리포트 전문 link : http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=559061
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