한/미/중/일 5G 조기 도입 경쟁, 네트워크장비주 수혜 예상
최근 전세계적으로 5G 조기 도입 경쟁이 본격화되는 양상이다.
국내 5G 상용화 시기가 사실상 2019년 3월로 정해진 가운데 미국도 곧 5G 상용 서비스에 돌입할 예정이며 중국/일본의 5G 도입 행보가 빨라지는 양상이다.
중국/일본의 경우 당초 2020년 내 5G 상용 서비스가 이루어질 것으로 예측되었으나 최근엔 2020년 상반기 도입이 유력해지는 상황이며 빠르면 2019년 내 5G 전격 도입 가능성도 배제할 수 없는 상황이다.
가장 큰 이유는 한국/미국/일본/중국을 중심으로 전세계 각국이 5G를 4차산업의 핵심 인프라로 지목하면서 본격적인 육성책을 내놓고 있고 투자를 독려함과 동시에 조기 도입에 앞장서고 있기 때문이다.
이에 따라 국내 네트워크장비 업체들이 큰 수혜를 받을 것으로 예상된다.
이러한 판단을 하는 이유는
1) 주요 매출처인 한국/미국/중국/일본이 2019년 5G 투자에 본격적으로 나설 것으로 보이고,
2) 지난 10여 년간 전세계적으로 네트워크장비업체수가 급격히 감소한 상황이며,
3) 최근 미국/일본을 중심으로 중국 화웨이/ZTE 배척 현상이 뚜렷하고,
4) 중국 차이나모바일을 비롯한 중국 통신 3사가 국내 네트워크장비업체로부터 5G 네트워크장비를 당초 예상보다 조기에 구매할 가능성이 높아지고 있기 때문이다.
국내 5G에 모바일백홀/10G급 인터넷 CAPEX 집행 예상
최근 국내에서 5G 네트워크 투자와 더불어 모바일백홀 및 10G급 초고속인터넷 장비 투자 이슈가 급부상 중이다.
기지국/중계기 투자와 더불어 스위치/PON장비 공급 물량 증대가 예상된다.
KT/LGU+가 아직 5G 장비업체를 선정하지 않아 5G 관련 매출이 예상보다 늦어지는 상황이지만 연말부터 국내 통신 3사의 5G CAPEX 집행이 본격화될 전망이며 모바일백홀/10G급 초고속인터넷 관련 투자도 병행될 것으로 보여 네트워크장비 투자 증대에 대한 기대를 갖게 한다.
늦어도 연내엔 통신 3사 5G 기지국 투자가 본격화될 것으로 예상되며 내년 1월엔 중계기/스몰셀 투자가 진행될 전망이다.
여기에 당초 크게 기대를 걸지 않았던 모바일백홀 투자가 다시 국내를 중심으로 이슈화되고 있으며 곧 LGU+를 비롯한 국내 통신사들의 투자 본격화가 예상된다.
최근 몇 년간 모바일백홀 투자가 많지 않았던 데다가 5G 트래픽 급증 시 모바일백홀 업그레이드가 필요하기 때문이다.
KT와 더불어 SK브로드밴드가 11월 10G급 초고속인터넷 서비스 본격화에 나선 것도 장비 투자 증가를 이끌 전망이다.
10G급 초고속인터넷 서비스 구현을 위한 일부지역에서의 스위치/PON장비 업그레이드 수요가 생겨날 수 있기 때문이다.
현 시점에서는 국내 네트워크장비 업체 중에서 KMW/RFHIC/다산네트웍스/유비쿼스/쏠리드/이노와이어리스에 대해 주목할 것을 권한다.
먼저 KMW는 1) 올해 연말부터 국내 통신 3사로 5G용 안테나/필터 매출 발생이 예상되고,
2) 내년도 중국 ZTE를 통한 중국 수출 물량 증대가 예상되며,
3) 2019년 미국 통신사 5G CAPEX 본격 집행 최대 수혜주가 될 것으로 예상되어 매수 추천한다.
RFHIC는 1) 화웨이를 중심으로 GaN 트랜지스터 채택율이 높아지는 상황이며,
2) 중국 통신 3사가 당초 예상보다 빠른 2019년 내 5G CAPEX 집행에 나설 것으로 예상되고,
3) 마진이 높은 해외 방산 매출 증가세가 지속되고 있으며,
4) 내년도 미국 수출 증가가 예상되고,
5) 글로벌 Peer 그룹대비 여전히 저평가되어있다고 판단되어 매수 추천한다.
다산네트웍스는 1) 미국 현지법인인 DZS의 실적 호전이 지속되고 있고,
2) LGU+를 중심으로 한국 통신 3사 모바일백홀 투자가 2019년부터 재개될 것으로 예상되며,
3) 일본 10G급 인터넷 보급 확대에 이어 한국도 곧 10G급 인터넷 투자에 본격적으로 나설 예정이어서 이에 따른 수혜가 예상되고,
4) 5G 시대를 맞이하여 내년도부터 자율차/스마트시티 영역에서 초저지연스위치의 역할론이 급부상할 것으로 판단되어 매수 추천한다.
유비쿼스는 1) 금년도 하반기 이후 미국 Adtran을 통한 CATV업체로의 DPoE 솔루션 PON 장비 공급 물량 증대가 기대되고,
2) 국내 KT/LGU+ 5G 백홀 투자가 내년 상반기부터 재개될 것으로 보여 이에 따른 수혜가 예상되며,
3) 금년 4분기 이후 KT 10G급 초고속인터넷 장비 공급이 예상되어 매수 추천한다.
쏠리드는 1) 2019년 1월 이후 SKT/KT로의 5G 중계기 공급이 시작될 전망이고,
2) 빠르면 금년 말 영국 지하철 중계기 수주 결과 발표가 있을 것으로 보이는데 쏠리드의 수주 가능성이 높은 상황이며,
3) 미국/일본에 이어 이젠 유럽 지역에서도 인빌딩 투자에 적극적인 경향을 나타내고 있고,
4) 3G 보급 이후 많은 중계기 업체들이 사업을 중단함에 따라 국내에선 쏠리드의 수혜가 집중될 전망이고,
5) 2018년부터 본격 실적 호전이 예상되는 상황인데 반해 Multiple은 낮은 상황이어서 매수 추천한다.
이노와이어리스는 1) 5G 시대를 맞이하여 통신사들의 스몰셀 적용 확대가 예상되는데 국내상장사 중에선 유일하게 이노와이어리스 수혜가 집중될 전망이고,
2) 사실상 LIG넥스원으로 인수됨에 따라 향후 스몰셀 부문 사업을 집중 육성 시킬 공산이 커 이에 따른 성장성 부각이 기대되며,
3) 2019년부터 국내를 중심으로 5G 기지국 투자가 본격화될 전망이어서 망 테스트용 시험장비 매출이 급증할 것으로 예상되어 매수 추천한다.
에이스테크는 1) 삼성을 통한 국내 통신 3사로의 안테나/RRH 수주가 곧 이루어질 전망이고,
2) 현재 인도 릴라이언스 위주에서 베트남 비에텔, 미국 AT&T, 일본 소프트뱅크로의 해외 매출처 확산이 예상되며,
3) 국내에서 28GHz가 공급된 데 이어 미국에서도 24/28GHz 주파수 경매가 예정되어 있어 고주파수 할당 증가에 따른 Massive MIMO 매출 본격화가 예상되고,
4) 국내/인도/중국/미국/일본을 바탕으로 내년부터 본격적인 이익 증가 양상이 나타날 것으로 판단되는 데 반해 시가총액이 낮게 형성되어 있어 매수 추천한다.
