2Q19 Review: 북미 시장 판매 확대로 기대치 상회
동사의 2분기 영업실적은 매출액 5,406억원(+7.4%yoy), 영업이익 628억원(+36.3%yoy), 지배이익 392억원(+89.2%yoy)을 기록함.
영업이익 기준 컨센서스와 당사 추정치를 각각 24%, 19% 상회하였음
호실적의 원인은 북미 시장의 판매 개선임.
2분기 넥센타이어 아메리카의 매출액은 전년동기대비 30.3% 증가한 1,586억원을 기록하였음.
대미 수출 확대로 2분기 수출 매출은 전년동기대비 6.5% 증가한 6,396억원을 기록하였음.
미국의 대중 수출 규제로 태국산과 한국산 타이어의 수입이 증가하고 있음.
5월 누적 기준 미국의 한국산 타이어 수입액은 14.9% 증가하였으며, 넥센타이어 아메리카의 매출액은 36.5% 증가해, 수혜 효과가 넥타에 집중됨을 확인할 수 있음
새로운 공급 네트워크 확보해 점유율 확대할 전망
넥센타이어는 기존 ATD(American Tire Distributors)외에 TBC의 NTW(National Tire Wholesale)을 통해서도 타이어를 공급할 전망.
NTW는 미국 내 100여개의 공급망을 보유하고 있는 대형 타이어 공급 체인임.
이르면 올해 하반기 내 TBC를 통한 공급이 이루어질 것
중국 내 온라인 판매 강화로 견조한 매출 상승 흐름이 지속되고 있음.
동사는 중국 내에서 온라인 전문 기업과 제휴를 맺고 투후, 티몰, 타오바오 등 3개의 온라인 채널을 통해 타이어를 판매하고 있음.
중국 시장 부진에도 불구하고 온라인 채널 확대 전략이 효과를 나타내고 있음
북미 시장 점유율 확대가 성장의 핵심
최근 글로벌 신차 수요 및 생산 전망은 하향되고 있으며 경기가 부진한 중국과 유럽 시장을 중심으로 RE 타이어 수요 전망도 하향 추세임.
아직까지 경기가 좋은 미국 시장의 수요는 견조한 추세를 유지하고 있음(상업용 차량 제외).
가격 경쟁력과 영업망 확대를 통해 동사의 북미 시장 점유율이 확대가 기대되며, 내수와 중국 시장에서의 견조한 성장세도 유지할 수 있을 것으로 전망함.
투자의견 매수와 목표주가 13,500원을 유지하며 타이어 업종 최선호주 추천을 유지함
리포트 원문 link : http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=535790
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