1분기 바닥으로 실적 개선
1분기 매출액 1,830억원(-22.5% QoQ, +12.9% YoY), 영업이익 59억원(-71.9% QoQ, +84.8% YoY)으로 컨센서스(영업이익 100억원)를 하회하겠다.
1) 전통적인 비수기로 인한 매출감소 2) OLED 사업 개발비용 20~30억원 3) Tape Substrate(D-IC용 테이프) 단가인상 때문이다.
2분기 매출액 2,250억원(+25.2% YoY), 영업이익 158억원(+50% YoY)으로 실적 개선이 본격화될 전망이다.
3분기 영업이익은 289억원으로 36.3% YoY 증가할 전망이다.
2019년 매출액 9,630억원(+21.6% YoY), 영업이익 810억원(+45.3% YoY)으로 예상한다.
19F OLED향 매출액 3,280억원(+45.2% YoY) 예상
실리콘웍스는 OLED TV, OLED 스마트폰, OLED 스마트워치에 필요한 D-IC와 T-Con를 공급하는 디스플레이용 비메모리업체이다.
2019년 LG디스플레이의 중국 광조우 OLED TV 라인과 중소형 POLED(E6) 라인의 신규 가동으로 인해 OLED향 매출액은 3,280억원으로 2018년 2,260억원 대비 45.2% 증가할 전망이다.
2020년 OLED향 매출액은 4,850억원으로 48% YoY 증가할 전망이며, 전체 매출액 1조 890억원에서 44.5%를 치지할 전망이다.
목표주가 57,000원으로 16.3% 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지
1) 19F 영업이익 810억원(+45.3% YoY),
2) 19F OLED향 매출액 3,280억원(+45.2% YoY)를 고려해 목표주가를 49,000원에서 57,000원으로 16.3% 상향 조정한다.
18년초부터 현재까지 대만 Novatek 주가는 53.3% 상승한 반면에 실리콘웍스는 15.7% 하락했다.
LG디스플레이의 실적 부진에 따른 단가인하 우려 때문이다.
그러나, LG디스플레이의 OLED 사업이 정상화되고 있어 실리콘웍스의 실적 개선이 기대된다.
아직도 상승 여력이 높다.
리포트 원문 link : http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=516823
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