경제 (25) 썸네일형 리스트형 구조적 소비불황의 시작 - 세금과 이자 비용 증가에 따른 가처분 소득 감소 (한국투자증권) 세금과 이자 비용 증가에 따른 가처분 소득 감소 사람은 불안하면 저축을 늘린다. 내가 아무리 돈이 많아도 앞날이 불안하면 돈을 쓸 수 없다. 이것은 매우 합리적 의사결정이다. 그러나 개개인의 합리적 의사결정이 전체 경제에는 독이 된다는 사실을 맨 처음 간파한 이는 케인즈였다. 그래서 이걸 저축의 역설이라고 불렀다. 지금 한국이 처한 상황은 저축의 역설과 크게 다르지 않다. 한국의 가계는 현재 이중고에 시달리며 저축률을 높일 것이기 때문이다. 우선 가처분소득의 감소가 심각하다. 통계청에서 분기에 한번씩 발표하는 가계동향조사에 보면 비소비지출이 소득에서 차지하는 비중은 2018년 3분기 22.4%를 기록, 지난 몇 년간 유지되었던 18%대를 돌파한 것으로 나타났다[그림 1]. 비소비지출이 증가하면 당연히 가.. I/S보다 B/S가 중요 - 전세계 부채비율 사상 최고치, 미국 레버리지론 증가 (하나금융투자) 2019년 전세계적으로 경제성장률 둔화 우려, Fed(2019년 2~3회 인상)와 ECB(2019년 하반기)의 기준금리 인상 컨센서스 형성으로 인해 부채(Debt)에 대한 경고가 심심치 않게 나오고 있다. 최근 발표된 국제결제은행(BIS)의 자료를 보면, 미국과 유럽의 레버리지 론의 규모가 1.2조 달러로 사상 최고치를 경신했다. 레버리지 론이란 투자적격 미만이나 대출이 있는 기업이 추가 대출을 받는 것을 의미하므로 하이일드 채권(1.6조 달러/2014년 2분기 1.8조 달러)과 유사하다. 담보 설정 유무가 레버리지 론(담보 有)과 하이일드(담보 無)의 차이점이다. 전세계 GDP대비 민간부문(금융제외) 부채 비중은 144%로 사상 최고치를 경신했고, 기업부채는 2018년 1분기 87%로 2007년 대비 .. 미국 레버리지론에 대한 경계의 목소리 (메리츠종금증권) 글로벌 중앙은행, 국제기구의 레버리지론에 대한 경계의 목소리가 높아지고 있다. 2018년 9월 레버리지론 규모(1.27조 달러)가 하이일드채권(1.26조 달러) 규모를 상회했을 뿐만 아니라, 트럼프 대통령 취임 이후 대출 규제가 완화되며 무담보 대출 비중이 58%까지 확대되었기 때문이다. BIS는 지난 9월 기업 디폴트율 하락, 기관 투자자들의 Search for Yield 현상이 무담보 채권의 발행을 높이고 있다고 경고했고, IMF 에서도 지난 15일 보고서를 통해 2018년 발행된 신규 레버리지론의 무담보 대출 비중이 80%에 달하며, 1.1조 달러에 달하는 기관투자자의 레버리지론 보유는 은행 리스크로까지 이어질 수 있다는 점을 경고했다. 최근 유가 하락, 기업 이익 불확실성 확대로 인해 미국 하이일.. 미국 상업용 부동산, 블랙스완일까? (신한금융투자) 국내의 활발한 해외부동산 투자. 그 중심은 미국 상업용 부동산 미국은 2015년말을 시작으로 정책금리를 올리면서 시중금리는 빠르게 상승하고 있다. Late Cycle을 앞두고 있는 시점에 다양한 마찰음들이 등장하고 있다. 그 중 하나가 바로 부동산이다. 부동산 자산은 태생적으로 레버리지의 속성을 내재하고 있다. 따라서 부동산 시장의 방향성은 시장금리 수준과 밀접한 관련을 가지고 있다. 국내에서는 해외 부동산 펀드뿐만 아니라 직접투자를 통해 해외 부동산 투자를 확대하고 있다. 해외 부동산 펀드는 2013년 이후 설정 규모가 급격하게 증가하고 있다. 2012년 3조원에서 2018년 10월말 37조원을 기록했다. 약 6년 만에 12배가 넘게 투자되고 있다. 저금리 기조에 투자처를 찾지 못했던 자금들은 주로 해.. 홍콩 부동산 시장의 취약성 점검 (메리츠종금증권) 홍콩 부동산에 대한 걱정: The Next Crisis? 필자는 10월 30일 발간된 “2019년 경제전망” 으로 여러 투자자들과의 설명회를 진행하고 있다. 이러한 가운데 일부 투자자들은, 우리가 경제전망에서 미처 언급하지 못한 부분인 홍콩 부동산의 취약성 및 버블 붕괴 가능성을 걱정하면서, 홍콩이경상적자 신흥국에 뒤이은 위기 지역이 될 수 있음을 우려하고 있었다. 먼저, 투자자들의 걱정은 다음과 같다. 첫째, 미국 달러화에 페그되어 있는 홍콩달러의 성격상 홍콩의 통화정책은 미국에 연동될 수 밖에 없다. 이에 따라 미 연준의 금리인상은 홍콩 정책금리의 인상을 의미하며, 이는 홍콩 은행간 금리(HIBOR) 및 Best Lending Rate(최우량대출 금리) 상승 → 모기지 금리 상승을 유발하면서 모기지 .. 자본시장 혁신과제 (금융위) 자본시장을 통한 자금조달 체계 다양화 □ 사모발행 범위 확대* 및 전문투자자만을 대상으로 한 사모발행에는 1:1 청약권유 외에 공개적 자금모집(광고, SNS 등)을 허용 * (현행) 일반투자자에게 50인 미만 청약권유시 사모 → (개선) 실제 청약한 일반투자자가 50인 미만인 경우 사모 □ 소액공모 자금조달금액을 확대‧이원화(10억원 이하 → 30억원 이하, 30억원〜100억원)하고 금액별 투자자보호 장치* 마련 * ① (30억원) 소액공모서류(현행) + 허위공시 손해배상책임 및 과징금(신설) * ② (30〜100억원) ① + 감독당국 신고ㆍ수리, 매년 외부감사 보고서 제출 □ 크라우드펀딩 자금조달 금액(7억원 → 15억원) 및 이용가능 기업 범위 확대(창업 7년내 기업 → 중소기업) 기업보유 자산의 유.. 과거 trailing PBR 1배 하회 사례와 주식시장 저점 (한국투자증권) 과거 trailing PBR 1배 하회 사례와 주식시장 저점 2000년 이후 실질금리가 올라가는 구간에서 시장은 어떤 형태로든 홍역을 치렀다. 대표적인 사례가 2008년과 2013년인데, 2008년은 금융위기 결과물로 실질 금리가 올라간 것이라 지금과는 다르다. 그러나 2013년은 연준의 갑작스런 테이퍼링 중단 선언 등 통화긴축이 주요 원인이었기 때문에 현 상황과 상당히 유사하다. 최근 연준은 미중 무역분쟁으로 경기둔화 우려가 거세지고 있는데도 불구하고 중립금리 이상 기준금리를 올려야 한다고 커뮤니케이션하고 있다. 따라서 채권시장 안정이 확인될 때까지 주식시장도 급등락이 반복될 가능성이 있다. 만약 채권시장이 실물경제와의 커뮤니케이션에 실패하여 경기가 침체국면까지 흐르게 될 경우 주식시장은 어디까지 하락.. 고용불안, 임금수준이 실제로 결혼선택에 미치는 영향 (국회예산기획처) 국회예산정책처의 "우리나라 저출산의 원인과 경제적 영향" 리포트 중 고용불안, 임금수준이 실제로 결혼선택에 미치는 영향에 대한 내용을 발췌했다. 2018/10/28 - [경제/한국 경제] - 우리나라 저출산의 원인과 경제적 영향 (국회예산정책처) 결론부터 이야기하면, 상용직인 근로자는 임시/일용직 근로자에 비해 결혼확률이 4.35%p 높고, 정규직 근로자는 비정규직 근로자에 비해 결혼확률이 1.16%p 높은 것으로 나타났다. 다음으로 임금수준과 결혼확률과의 관계에 있어서 일자리 시작 당시 임금수준이 100만원 증가하면 결혼확률은 0.56%p 높아지는 것으로 나타났으며, 현재의 임금수준이 100만원 증가하면 결혼확률은 3.3%p 높아지는 것으로 나타났다. ============================.. 이전 1 2 3 4 다음
