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은행(금융지주) PER, PBR, 배당수익률 정리 은행(금융지주)의 1) PER는 3 ~ 5, 2) PBR은 0.2 ~ 0.5, 3) 시가배당률은 4 ~ 6% 금리 하락으로 인한 저평가이겠지만, "역설적"으로 정기예금 금리가 1% 대인 저금리 시대에 은행주의 매력은 점점 더 높아져 간다.
[POSCO] 3분기를 저점으로 spread 개선 전망 - 배당수익률 4.9% (한화투자증권) 최근 동사 주가는 spread 축소 영향으로 하락세를 지속했습니다. 다만 낮아진 주가로 배당수익률이 4.9%까지 상승하면서 추가적인 하락가능성은 제한적이라고 판단합니다. 최근 철광석 가격 하락으로 4 분기부터 강재 spread 개선이 전망되는만큼 비중확대 의견을 유지합니다. 고로사들의 강재 spread는 3분기가 저점이 될 전망 최근 중국 철광석 수입가격이 톤당 86.5달러수준까지 빠르게 하락했다. 1) 브라질 brucutu 광산 가동재개로 늘어난 수출물량이 8월 중순부터 중국에 도착하기 시작했고, 2) 하반기 중국정부의 공급조절 노력으로 철광석 수급에 여유가 생겼기 때문이다. 중국 강재 명목소비 증가율은 두자리 수를 유지하고 있고, 수출도 감소하고 있어 중국 내수 수요는 공급을 충분히 소화하고 있다고 ..
[BNK금융지주] 내용은 부진하지만 과도한 하락 (신한금융투자) 2Q19 NIM -5bp QoQ로 타행 대비 부진한 흐름 지속 2Q19 그룹 NIM은 -5bp QoQ로 5분기 연속 크게 하락하면서 타행 대비 부진한 흐름을 이어갔다. 시장금리 하락에 따른 예대금리차 축소(부산 -8bp, 경남 -4bp QoQ) 외에도 우량차주 확대가 원인이다. 부산, 경남의 원화 대출 성장이 각각 +1.4%, -0.8% QoQ로 높지 않아 이자이익은 전분기 대비 1.0%, 전년 동기 대비 5.9% 감소했다. 상장은행 중 유일하게 이자이익이 YoY 감소하는 추세이며 이에 대한 대응이 필요해 보인다. NPL 비율은 6bp QoQ 개선되었으며 연체율도 부산, 경남 각각 9bp, 2bp 개선되었다. 부진했던 건전성 지표는 이번 분기를 기점으로 안정세에 접어들 전망이다. 일회성 환입 149억원(..
[JB금융지주] 비정상적인 주가 - 하반기도 마진 증가 (신한금융투자) 2Q19 지배주주 순이익 1,115억원(+50.5% YoY)으로 기대치 부합 2Q 순이익은 1,115억원으로 높아진 컨센서스도 소폭 상회했다. 금리 하락에도 그룹 NIM은 +5bp QoQ 증가했는데 1) 중도금 대출 상환 및 대체자산 교체 효과 +2bp, 2) 핵심예금 비중 확대 +3bp, 3) 차입 금리 감소 등이 기여했다. 낮은 자산 성장에도(전북 +0.1%, 광주 +0.9% QoQ) NIM 증가로 이자이익은 전분기 대비 3.1% 증가했다. 웅진그룹 소송 충당금 환입 176억원을 제외해도 그룹 대손율은 42bp, 은행은 31bp로 YoY 개선 추세를 이어가고 있다. 7월 NIM 상승 추정 - 3분기 NIM +2bp QoQ 상승 예상 7월 NIM이 소폭 상승한 것으로 추정된다. 그 근거는 전북은행의 집..
[동부건설] 동부 센트레빌의 부활 (하이투자증권) 시공능력평가 36 위의 종합건설사 동사는 지난 1969 년에 설립된 시공능력평가 36 위의 종합건설사로서 글로벌 경기침체 및 주택경기악화로 2015 년 1 월 회생절차가 개시 되었으나 키스톤에코프라임이 인수하면서 2016 년 10월 회생절차가 종결되었다. 지난해 기준 부문별 매출비중을 살펴보면 건축 54.8%, 토목 31.4%, 플랜트 1.6%, 기타 12.2% 등이다. 한편, 주주는 키스톤에코프라임 66.9%를 비롯하여, 기타 33.1% 등으로 분포되어 있다. 센트레빌을 앞세운 주택사업 수주 확대 동사는 올해 상반기 9,620 억원의 신규수주를 확보하여 연간 기준 1 조 5 천억원의 수주목표치는 초과 달성할 것으로 예상된다. 이에 따라 올해 6 월말 기준 수주잔고가 3조 7천억원 수준이다. 특히 센트레..
[넥센타이어] 북미 시장 점유율 확대가 성장의 핵심 (유진투자증권) 2Q19 Review: 북미 시장 판매 확대로 기대치 상회 동사의 2분기 영업실적은 매출액 5,406억원(+7.4%yoy), 영업이익 628억원(+36.3%yoy), 지배이익 392억원(+89.2%yoy)을 기록함. 영업이익 기준 컨센서스와 당사 추정치를 각각 24%, 19% 상회하였음 호실적의 원인은 북미 시장의 판매 개선임. 2분기 넥센타이어 아메리카의 매출액은 전년동기대비 30.3% 증가한 1,586억원을 기록하였음. 대미 수출 확대로 2분기 수출 매출은 전년동기대비 6.5% 증가한 6,396억원을 기록하였음. 미국의 대중 수출 규제로 태국산과 한국산 타이어의 수입이 증가하고 있음. 5월 누적 기준 미국의 한국산 타이어 수입액은 14.9% 증가하였으며, 넥센타이어 아메리카의 매출액은 36.5% 증가..
[DB하이텍] 3분기 사상 최대 실적 예약 (신한금융투자) 2Q19 영업이익 45.5% YoY 증가 2Q19 실적은 매출액 2,135억원(+33.8% QoQ, +22.7% YoY), 영업이익 493억원(+120.4% QoQ, +45.5% YoY)을 기록했다. 비메모리 수요 증가, 계절적 성수기 진입, 환율 효과 등으로 호실적을 기록했다. IoT 등 다품종 소량 수요 위주의 8인치 파운드리 업황 호조가 지속되고 있다. 2Q19 가동률은 90% 초반으로 추정된다. 3Q19에 분기 사상 최대 실적 전망 3Q19에는 분기 사상 최대 실적을 기록할 전망이다. 8인치 수요 호조에 계절적 수요가 동반되기 때문이다. 최근 환율 상승도 3Q19 실적에 긍정적이다. 이에 3Q19 실적은 매출액 2,174억원(+1.8% QoQ, +18.3% YoY), 영업이익 558억원(+13.3..
[다나와] 엄지족들의 가격비교 플랫폼 (한국투자증권) 지속되는 수익성 개선세, 별도 영업이익률 46.0% - 2분기 연결 기준 매출액 250억원(+9.8% YoY), 영업이익 61억원(+26.3% YoY, 영업이익률 24.6%)으로 전년동기대비 높은 이익 증가율 지속 - 2분기 별도 기준 매출액 139억원(+1.5% YoY), 영업이익 64억원(+15.3% YoY, 영업이익률 46.0%)으로 전년동기대비 수익성 개선세 지속 - 상반기 누적 연결 기준 부문별 매출 비중 제휴쇼핑 22%, 광고 14%, 판매수수료 16%, 제품(조립 PC) 41% 탄탄한 제휴쇼핑이 성장을 주도 - 주력 사업인 제휴쇼핑이 성장을 주도. 상반기 누적 매출액 제휴쇼핑 112억원(+42.6% YoY)으로 2018년보다 높아진 증가율 확인 - 광고와 판매수수료 부문의 성장세가 정체된 점..
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