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DDI와 전력반도체, 무역장벽 넘다 - DB하이텍, 엘비세미콘 (하나금융투자) 실적발표일, 매출 예상 상회. 정규장 주가 +4.3% 기록 7/31 실적발표일, Fabless/Foundry 매그나칩 주가는 +4.3%로 마감했다. 2Q19 매출은 $205M(+2.7%YoY, +30.4%QoQ)로 컨센서스($194M)를 상회했다. 6/11 상향 조정되었던 가이던스(기존: $173-181M, 변경: 최소 $194M)를 뛰어넘었다. OLED DDI 및 전력반도체 매출, 두 자릿수 성장 디스플레이용 반도체 매출은 $84M(+7.0%YoY, +44.7%QoQ)이다. 그 중 87%를 차지하는 OLED Driver IC 매출은 $73M로 두 자릿수(+17.4%YoY, +50.4%QoQ) 성장했다. . 매그나칩의 OLED DDI 고객사는 10~12곳으로 추정되며, 아시아지역에서 6종류의 OLED 스..
양시론적 상황의 교집합은 "적립식 투자" (한국투자증권) 10% vs 20% vs 30% 공포장세 하에서는 밸류에이션이나 합리적 잣대가 일시적으로 마비될 수밖에 없다. 급락국면에서 증시 부양책 등과 같은 특별한 모티브가 발생하지 않는 한 주가지수의 심리적 지지선은 마디지수가 아니면 직전 고점 대비 하락률을 기준으로 삼기 마련이다. 코스피 2,000p나 코스닥 600p와 같은 마디지수가 심리적 지지선이 될 수 있듯이 고점 대비 하락률 10%, 20%, 30%에서도 심리적 지지선이 형성될 수 있다. 따라서 1차 지지선을 형성했던 고점 대비 하락률 10%선이 무너지면 그 다음의 심리적 지지선은 하락률 20%선으로 설정되며, 20%선이 무너질 경우에는 그 다음의 심리적 지지선은 하락률 30%로 옮겨지게 된다. 현재 코스피는 금년 고점 대비 15%선을 중심으로 지지선을..
왜 세상은 지금의 모습일까 - 미국 경제의 “공급 우위 Vs. 수요 부족” 문제 (DB금융투자) 금일 본고는, 세상이 왜 지금의 모습일까에 대해서 필자의 생각을 담아본 것이다. 이를 통하여 투자자의 주식시장 대응력을 높이려 한다. 시작점은 미국 오바마 행정부가 시행한 “리쇼어링”이다. 이를 통하여 미국 기업의 생산시설을 자국 내로 불러들였다. 반대급부도 나타났다. 미국 내 공급 시설이 늘어나자, 수요 대비하여 공급이 우위인 상태가 되었다. 경제의 기본 원리로 보면, 이후 미국은 공급을 줄이는 것이 마땅했다. 하지만 미국의 해결책은 전혀 달랐다. “공급 우위 Vs. 수요 부족” 문제에 대하여, 수요 부족 부분을 정책적으로 계속 보완하는 방안을 택했다. 2012년 9월부터 이어진 미국의 QE3 정책이 이를 대변한다. 미국 경제의 “공급 우위 Vs. 수요 부족” 문제를 해결해야 하는 숙제는 2017년부터..
[한화에어로스페이스] Strong Buy!! (대신증권) 투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 53,000원으로 상향 - 목표주가를 53,000원으로 상향(기존 40,000원, +32.5%) - 목표주가 53,000원은 2020E와 2021E 평균 EPS 3,575원에 타깃 PER 14.9배를 적용 (기존 2021E EPS 2,673원에 타깃 PER 14.9배 적용) - 타깃 PER은 글로벌 방산/항공기 업체 5사의 2020E 평균 PER - 엔진RSP, 인수지분 상각(한화디펜스, 한화시스템), 협동로봇 투자 등의 비용 발생 구간이며 구조적 성장 구간에 진입한 점을 반영 2Q19 Review 구조적 성장 단계 진입 - 2Q19 연결기준 잠정실적은 매출액 1조 3,986억원(+38.3% yoy) 영업이익 788억원(+471.0% yoy) 영업이익률 5.5%(+..
셰일오일의 나비효과 (한화투자증권) 필자가 최근 주목하고 있는 매크로 지표는 위안화 환율도, 미 국채 금리도 아닌 북해산 원유와 서부 텍사스산 원유의 가격차다. 두 유종의 스프레드는 5월말 배럴당 11.0달러 부근까지 벌어졌다가 어제 3.5달러까지 줄어들었다. 스프레드의 움직임은 미국에서 생산되는 쉐일 오일의 증감과 쿠싱 지역의 원유 재고 증감을 따르는데, 최근 쿠싱 지역을 연결하는 파이프라인이 건설되면서 이 지역의 원유 공급과잉이 해소됐고 WTI 가격이 오른 것으로 보인다. 일부 쉐일 오일 생산업체들의 재무적 어려움으로 인해 작년부터 미국내 에너지 기업들의 M&A가 증가한 것도 사실이다. 미국의 비우량 에너지 기업들의 회사채 스프레드는 723bp까지 높아졌다. 2016년에 유가가 20달러 선까지 하락하면서 스프레드가 1,760bp를 기록..
[헬릭스미스] 성공한다면 신약개발 대장주로 등극 (한국투자증권) 성공한다면 신약개발 대장주로 등극 임상 성공한다면 침체된 투심 반전가능: 헬릭스미스는 현재 1형 또는 2형 당뇨를 가진 환자 507명이 참여, 무작위 배정하여 25개 임상 사이트에서 PDPN(Painful Diabetic Peripheral Neuropathy, 당뇨병성 신경병증) 유전자치료제 VM202 임상 3-1상을 진행하고 있다. 9월 초 임상 데이터의 모든 숫자와 정보를 수정할 수 없도록 데이터를 락업(Lock-up)하고 9월 말 top-line 데이터를 발표할 예정이다. 침체된 섹터 투자심리 회복을 위해서는 우리나라도 신약 개발능력을 갖췄음을 입증해야 하는데, 유전자치료제는 최근 글로벌 시장에서도 그 가치가 부각되고 있는 만큼 헬릭스미스의 임상성공은 우리나라 신약개발 능력을 한단계 격상시켜 줄 ..
[실리콘웍스] 2020년 실적 기준 PER 6배 (하나금융투자) 2Q19 Review : 모바일 OLED 수요 부진 및 인건비 상승 실리콘웍스 2분기 실적은 매출 1,963억원(YoY +9%, QoQ +11%), 영업이익 62억원(YoY -41%, QoQ +253%)으로 컨센서스를 하회했다. 1) 1분기에 이어 2분기에도 POLED 관련한 재고평가손실이 일부 반영된 것으로 추정되며, 2) 2분기 신규 직원 채용 규모가 예상보다 확대되며 판관비가 전분기 대비 약 30억원 증가하며 수익성이 소폭 훼손됐다. LG디스플레이 TV 및 모바일 OLED 패널 출하 증가 수혜 2019년 실적은 매출 8,828억원(YoY +11%), 영업이익 564억원(YoY +1%)로 전년 대비 유사한 수준의 실적이 전망된다. 1) 하반기부터 LG디스플레이가 북미 스마트폰 업체 Flexible O..
이쯤에서 살펴보는 삼성전자 지분투자 업체 - 솔브레인, 동진쎄미켐, 에스에프에이, 원익IPS (바로투자증권) 국산화, 삼성전자가 지분투자한 회사가 우선순위 8월 2일로 일본 정부는 한국을 화이트 리스트 국가에서 배제한다는 기존 입장을 공식화했다. 매우 유감스럽고 안타까운 결정이나, 일본 정부에서 일단 의사 결정을 한 이상 한국 정부와 기업, 그리고 자본시장 참여자도 응당 대응은 필요하다. 일본 정부에서 EUV PR 수출을 허가하는 등 상황이 진정될 가능성이 존재하나, 정치적인 타결과 별도로 부품 소재 국산화는 예정된 이벤트이다. 비즈니스는 리스크 관리의 연속이다. 어쩔 수 없는 외생 변수를 제외하면 기업은 최대한 리스크를 통제할 필요가 있다. 이번 일본의 수출 규제는 한국 반도체 기업들이 통제 가능하다고 믿었던 리스크가 외생 변수로서 통제를 벗어나 버린 사례이다. 따라서 한일간 정치적인 봉합점을 찾더라도 기업들..
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