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마이너스금리채권 늘어나는 마이너스의 고민 (메리츠증권) 지난 5월 31일 독일 국고 10년 채권은 -0.202%로 마감하며 역사상 최저점을 경신 하였다. 독일 뿐만 아니라 스위스, 일본, 덴마크 등의 국채도 마이너스 금리로 거래되고 있으며, 현재 마이너스 채권 잔고는 약 11조 200억 달러이며 늘고 있는 추세다. 미중 무역분쟁은 여전히 진행 중이며 중국과 유로존 5월 제조업 PMI는 기준점을 하회하며 부진한 모습을 보였다(중국 49.4pt, 유로존 47.7pt, 독일 44.3pt). 여기에 유럽 경기는 메이 총리 사퇴로 인한 브렉시트 불확실성과 이탈리아 예산안 관련 잡음까지 겹쳐 경기 반등의 시점이 늦어지고 있다. 경기 둔화 우려와 정치적 불확실성은 마이너스금리 채권 수요를 늘리고 있다. IMF는 올해 세계성장률 전망을 3.3%로 하향조정 하였다(작년 10..
노동소득분배율 감소와 주요 원인 (메리츠증권) 1980년대 이후 대부분 국가의 국민소득에서 노동소득이 차지하는 비중은 감소했다. 이로 인해 소득 증가 둔화, 소비자 구매력 감소에 대한 우려가 제기되고 있다. McKinsey는 지난 50년간 노동소득분배율(labor share of income, 국민소득 중 노동소득이 차지하는 비율) 감소 원인과 업종별 현황을 조사하여 „A new look at the declining labor share of income in United States(2019.5)‟ 보고서를 발간했다. 노동소득분배율 감소 현황 35 개 선진국의 노동소득분배율은 1980 년 54% 안팎에서 2014 년 50.5%로 감소했다. 신흥국 또한 그 강도는 선진국 보다 약하지만 노동소득분배율 감소 현상을 보이고있다. 1993 년 노동소득분배..
후버의 길, 레이건의 길, 트럼프의 길 (한화투자증권) 후버의 길, 레이건의 길, 트럼프의 길 도널드 트럼프 미국 대통령은 2019년 하반기 세계 경제와 주식시장을 어디로 이끌 것인가. 트럼프 대통령을 바라보는 시각은 자국의 이익을 위해서라면 세계 교역질서를 무너뜨리는 것도 아랑곳하지 않는 보호무역주의자에서, 세금을 인하하고 규제를 풀어 자유로운 기업활동을 장려하는 자유주의자까지 그 범위가 넓다. 그래서 트럼프 대통령에 대한 시장의 해석도 어떤 면에 초점을 맞추느냐에 따라 극과 극을 오갔고, 이에 따라 시장의 변동성도 커져왔다. 20세기 이후 미국의 무역정책은 미국은 물론 세계 경제에 지대한 영향을 미쳐왔다. 크게 다른 결과를 초래한 두 명의 대통령을 꼽을 수 있는데, 1928년 당선된 허버트 후버 대통령과 1981년 당선된 로널드 레이건 대통령이다. 트럼프..
중국 경제에 궁금한다섯 가지 질문 (대신증권) 불투명해진 중국경제 성장전망. 궁금한 다섯가지 질문들 중국 경제를 둘러싼 대내외 여건 악화로 정부는 통화완화 및 재정확장 정책을 바탕으로 경기부양에 나섰다. 중국의 1/4분기 GDP 성장률은 6.4%로 지난 4/4분기와 동일한 수준을 유지했지만, 2/4분기 들어 정부의 정책효과가 약화되고 있다. 소비를 중심으로 중국 내수가 더딘 회복을 보이고 있고, 미중 무역분쟁이 격화되면서 중국 경제전망은 불투명해졌다. 금융시장에서는 중국 경기불안에 대한 인식이 확산되며 위안/달러 환율이 7.0선 이하까지 상승하는 등 불안한 흐름이 이어지고 있다. 무역분쟁 관련 불확실성으로 촉발된 중국 성장둔화가 가속화될 위험과 그에 따른 부채 리스크가 확산될 위험, 정부 정책이 구조적 문제를 더욱 심화시키는 문제까지 중국 경제가 돌..
[디앤씨미디어] 웹툰/웹소설 산업은 계속 확대중 (IBK투자증권) 흥행 IP를 활용한 적극적인 OSMU사업 전개 동사는 웹툰/웹소설 CP(Contents Provider)사로 다수의 흥행 IP를 확보하였으며 보유 IP를 다양한 서비스 플랫폼에 활용하고 있음. 대표적인 사례가 ‘황제의 외동딸’로 웹소설을 통해 확보한 독자층를 기반으로 웹툰 서비스를 하였으며 웹소설 이상의 성 과를 웹툰에서 증명한 바 있으며 다른 흥행 IP를 활용해 웹소설/웹툰/게임 및 기타콘텐츠로 이어지는 OSMU사업모델 확장을 이어가고 있음. OSMU사업의 일환으로 설립한 100% 자회사 디앤씨오브스톰(게임퍼블리셔)은 자체 게임개발 보다는 웹툰/웹소설 IP를 활용한 게임제작/배급을 주요 사업으로 하고 있으며 어검(팔황의 수호자) 이후 여신차원 게임을 출시. 여신차원은 동사의 웹툰 ’귀환자의 마법은 특별..
[DB하이텍] DDI, PMIC, CIS 삼총사 (하나금융투자) 모바일 시장의 수요 개선으로 가동률이 예상보다 빨리 회복 전 세계 파운드리 시장에서 DB하이텍의 점유율은 2% 내외이다. TSMC, 삼성전자, GlobalFoundries, 삼성전자의 합산 점유율이 70% 이상이지만 DB하이텍은 8인치 생산라인의 특성에 맞는 분야(130~350나노미터)에만 집중하며 점유율을 지켜 내고 있다. 1Q19 가동률은 80.25%(부천 76.11%, 상우 85.36%)를 기록하며 전년 동기(1Q18 평균 88.77%, 부천 87.73%, 상우 90.07%) 대비 낮았다. 전방산업의 모바일 수요 부진 때문이다. 중화권을 중심으로 수요가 바닥을 통과해 5월부터 가동률은 100% 수준으로 유지될 것이다. 미중 무역갈등이 화웨이를 중심으로 첨예화되고 있지만 우려와 달리 스마트폰향 반도체..
[펩트론] 혁신과 가능성의 발란스 - 항암제, 파킨슨치료제 (키움증권) 자체 개발 항암제 신약 뮤신1에 대하여 여러 암 종 타겟 가능하고, 전임상에서 우수한 효능 뮤신1(Muc1)은 세포표면 당단백질로 다양한 암과 암 줄기세포에서 높게 발현되는 특성을 갖고 있다. 뮤신1의 과발현은 유방암, 결장암, 난소암, 폐암 및 췌장암 등과 관련 있는 것으로 알려져 있다. 당화(glycosylation)가 성장인자에 결합하는데, 많은 양의 뮤신1을 생산하는 암 세포가 수용체 근처에 성장 인자를 집중시켜 수용체 활성을 증가시키고 암세포의 성장을 가능하게 한다. PAb001은 암 세포에 과다 발현되는 MUC1을 타겟하는 정밀 표적 항암 항체신약이다. 삼중음성유방암(TNBC, Triple Negative Breast Cancer)은 전체 유방암의 15~20%를 차지하며, 무진행 생존기간이 평..
밀레니얼 세대가 저물가의 주범? (신한금융투자) 기대 인플레이션율 상승 부진은 밀레니얼 세대가 조장한다? 베이비-부머 세대(`1945~1964년 출생자)는 인구 수에 걸맞게 엄청난 경제 성장을 누린 복받은 세대다. X 세대(1965~1980년 출생자)는 세대 구간이 짧아 인구 수도 적고 사회 초년생 기준 미국에서는 IT 버블 붕괴와 911테러 사태, 한국에서는 IMF(국제통화기금) 외환위기를 겪은 세대다. X 세대는 그나마 다행스럽게 중국이 WTO(세계무역기구)에 가입하면서 맞이한 골디락스(물가 걱정 없는 안정적 성장)을 경험하며 아픔을 어느 정도 씻어냈다. 문제는 밀레니얼 세대(1981년 이후 출생)다. 40세 미만으로 구성된 밀레니얼 세대는 사회 초년기에 1929년 대공황 이후 사상 최악의 경제 침체기를 경험했다. 리먼 사태로 정점을 찍은 2008..
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